
李扬:中国目前并未发生金融恐慌。但是,在某些领域,某些时段,确已出现恐慌的苗头。从理论上说,对市场波动反应过度,便可认定出现了一定程度的金融恐慌。对照这一标准,我们尚未达到那种程度。金融恐慌典型的状态是2008年的美国,当时,雷曼兄弟破产,一下子触发了市场下泄的动力,出现那种情况,任凭当局如何解释,采取什么举措,都止不住市场下泄势头。与这种状况相比较,中国至多只是出现了一点恐慌的苗头。我们所以提出整个问题,就是要防止苗头演成趋势。
不过,虽有积极动作,但明发集团资金紧张的状况未能得到明显缓解。事实上,明发集团方面表示,拟将东胜有限公司股权转让所得款项净额做一般营运资本之用。而“卖子”之前,明发集团还以高利率发行了海外债。2019年1月,明发集团发行了金额为2亿美元的海外债,2020年到期,年利率高达15%,显著高于行业平均水平。据明发集团披露,发行债券所得款项净额将用于集团若干现有债务的再融资以及一般企业用途。
上述分析的一个重要风险点是春节前后钢材库存累库可能超预期,我们根据当前的产量趋势,考虑春节期间消费趋零的情况对库存做出预估,总体来看,今年春节期间的累库幅度可能略低于去年同期。但如果因为今年钢材产量增长,钢材累库超出预期,则可能使得我们预期的逻辑改变,春节后可能出现明显回调,也限制本次反弹的高度。
2、基建投资有望继续回升。12月份基建投资(不含电力)累计同比增速进一步回升至3.8%,单月同比增速回升至4.8%。我们的微观调研也显示基建项目的融资情况有所改善,在最近货币政策持续宽松的背景下,基建投资有望继续改善;3、供给的弹性很大。我们之前在年报中人为,一方面钢厂添加废钢比例弹性很大,另一方面是利润驱动下电弧炉的生产弹性很大。在前期钢材价格大跌之后,这两方面因素都使得产量受到明显影响,根据我们最近的微观调研,钢厂废钢添加比例下降很多,而独立电炉企业由于亏损开工率大幅下降。
如果新政府输掉不信任投票,必须在14天之内赢得另一次投票,否则将启动大选。不过,工党内部也很分裂,科尔宾目前无暇顾及对鲍里斯发起不信任投票。提前大选的可能性较小。此外,科尔宾还建议发起二次公投。他在近期发给工党内部的一份声明中称,新当选的首相应该有自信将有协议脱欧、无协议脱欧或者终止脱欧交给民众公投表决。
“土邦主”级濒海战斗舰(护卫舰)未来将作为马来西亚海军的第一等主力舰,因此实力比较强大。搜索雷达采用了泰勒斯公司的SMART-S型无源相控阵3D雷达,武器为1门博福斯57毫米新型隐身舰炮,2门30毫米机炮,8枚挪威的NSM反舰导弹(全程掠海射程185千米,高-高-低射程555千米),以及两座三联装反潜鱼雷。